Instituição financeira negocia abaixo do valor justo, apesar de receios do mercado. Veja recomendação do BofA com base em análise por múltiplos bancários.
O setor bancário tem sido objeto de análise minuciosa nos últimos tempos. O Bank of America, por exemplo, anunciou sua recomendação de ‘compra’ para o Banco do Brasil, enfatizando o potencial de crescimento da instituição mesmo em meio às incertezas políticas. Segundo os especialistas, o BB apresenta um desempenho subestimado em relação ao seu real valor, o que pode representar uma oportunidade de investimento interessante.
Essa movimentação no setor bancário reflete a dinâmica do mercado financeiro e a estratégia das instituições financeiras em busca de vantagens competitivas. Mesmo diante das oscilações e desafios, a análise cuidadosa das condições econômicas e políticas pode revelar oportunidades valiosas. Acompanhar de perto as recomendações e perspectivas do setor bancário pode ser fundamental para uma abordagem de investimento precisa e bem-sucedida.
Uma Análise Detalhada do Setor Bancário pelo BofA
Uma análise baseada na metodologia ‘soma das partes’ foi realizada pelo Bank of America (BofA) para avaliar o Banco do Brasil (BB), destacando a importância do setor bancário no mercado financeiro. O BB foi dividido em quatro verticais distintas: adquirência, seguros, operações na Argentina e o núcleo bancário local. As fatias na Cielo e BB Seguridade foram avaliadas com base em seus valores de mercado, enquanto para o Patagônia foi utilizado o múltiplo médio dos bancos argentinos listados.
O BofA chegou a um valuation de R$ 112 bilhões para o núcleo bancário do BB, representando um múltiplo de 0,7 vezes o preço/valor patrimonial. No entanto, o banco considera esse valuation excessivamente descontado, levando em conta o desempenho positivo do negócio, com um retorno sobre patrimônio médio de 17,2% nos últimos dois anos. O BofA sugere que um múltiplo justo estaria mais próximo de 1,1 vez o preço/valor patrimonial, considerando um custo de capital de 16,6%. Portanto, evidencia-se que o mercado já está precificando riscos significativos de interferência governamental no setor bancário.
O BofA também projeta um crescimento de 20% no lucro do núcleo bancário do BB para este ano, contrariando os receios de interferência estatal no setor. O banco ressalta que, mesmo que tais interferências ocorram, seu impacto não será tão sentido no curto prazo. Além disso, destaca a estrutura robusta do BB para proteger-se contra interferências, observando que o governo detém apenas 50% das ações, em comparação com os 100% de outras instituições como Caixa e BNDES.
Durante o programa ‘Bom pra todos’ no segundo trimestre de 2012, o BB ganhou participação de mercado, em detrimento dos bancos do setor privado, evidenciando seu impacto na rentabilidade um ano mais tarde. Esses dados refletem a dinâmica do setor bancário e as estratégias adotadas para se manter competitivo no mercado financeiro.
Fonte: @ Valor Invest Globo
