Economistas do UBS avaliam que política fiscal frouxa não permitirá cortes de juros em 2025 devido a depreciação da taxa de câmbio doméstica.
Algumas expectativas do mercado foram desfeitas com a política fiscal mais expansionista do governo elevar a casa de R$ 6, fazendo com que o UBS BB revisse suas previsões para a política monetária do Banco Central. Com isso, o banco projeta três altas seguidas de 0,75 ponto percentual da Selic.
A perspectiva de uma política fiscal mais expansionista impacta diretamente o mercado, fazendo com que a taxa de juros aumente. Com isso, o UBS BB projeta que a taxa de juros da Selic chegará a 13,5% em março de 2025. A política monetária do Banco Central também passa por mudanças, com o objetivo de controlar a inflação e manter a estabilidade econômica. O governo busca equilibrar suas políticas econômicas, mas isso pode afetar a taxa de juros e a política monetária do país.
Orçamento fiscal pode seguir o caminho errado
Acreditamos que a decisão sobre o novo ritmo de aumento da Selic exige uma atenção unânime do Copom. Esperamos que ele considere uma decisão unânime de 0,75 ponto percentual como a escolha mais adequada em vez de uma decisão dividida de alta de 1 ponto, o que poderia ter consequências negativas para a economia, escrevem os economistas Alexandre de Ázara, Fabio Ramos e Rodrigo Martins. Eles também avaliam que a depreciação da taxa de câmbio doméstica dificulta o corte de juros em 2025, discordando da perspectiva anterior do UBS.
Segundo os especialistas, a política fiscal frouxa tem gerado pressão considerável sobre o Banco Central. ‘Em nossa opinião, a política monetária está prestes a sucumbir ao peso da política fiscal frouxa, que está se ajustando menos do que deveria. A dominância fiscal está se aproximando e é um tema que não pode ser ignorado’, alertam. A contenção de gastos mais tímida anunciada pelo governo ao longo de 2025 e 2026 revela uma preferência por evitar grandes ajustes nas despesas, o que, em sua opinião, são necessários. Além das projeções para a Selic, o UBS aumentou as previsões para a taxa de câmbio e o IPCA. Agora, o cenário-base do banco aponta para um dólar cotado a R$ 6 no fim de 2024 e 2025, e uma inflação de 4% no final do ano que vem, de 3,5% na projeção anterior.
Fonte: @ Valor Invest Globo
